今年广义财政收入缺口或超2万亿元，预算调整预期升温

记者 王珍

截至8月，汇总一般公共预算及政府性基金的广义财政收入同比下滑6.0%，预算完成度仅有59.2%。考虑到今年一般公共预算收入偏弱、政府性基金收入持续负增长，分析师预计，至年末广义财政收入缺口最高或超2万亿元。

这一趋势引发市场担忧，若无新的收入来源补充，全年广义财政支出或仅能维持小幅正增长，不利于促进经济增长。针对当前状况，市场对于年中（9-10月）财政预算调整的预期逐渐升温，多家研究机构认为财政预算调整迫在眉睫。

9月10日，财政部部长在向人大常委会报告今年以来预算执行情况时，明确指出经济恢复基础尚不稳固、工业生产者出厂价格（PPI）持续下降等因素对财政收入恢复的制约。这一表态强化了市场对年中预算调整的预期。

民生证券分析师陶川指出，今年以来，财政在“收入偏紧+赤字未扩”的双重压力下，已呈现出“顶格”发力的态势。若10月经济压力特别是出口形势恶化，财政支出将面临更大挑战，届时人大常委会上调赤字的可能性将显著提升。他还特别强调，若今年10月新增专项债能基本发行完毕，将为财政“增量”政策的出台创造有利条件，建议市场密切关注10月底人大常委会的相关动态。

财通证券分析师陈兴认为，考虑到今年一般公共预算收入持续偏弱、政府性基金收入大概率保持在两位数的负增长水平，预计至年末两本账合计收入缺口约1.6万亿元，故存量政策加速落地以及增量政策出台的必要性仍强。

开源证券分析师何宁指出，截至7月，全国公共财政收入和政府性基金收入均与预算目标存在一定差距，全年财政缺口或超2万亿元。

银河证券宏观经济研究员聂天奇对界面新闻表示，基于当前收入缺口分析，10月底，人大常委会可能会进行预算调整，规模或达1-2万亿元。“此外，年底（国企）上缴利润和地方存量债务限额释放作为潜在的资金来源，也能为财政政策的实施提供支持。”他说。

分析师指出，调增国债、增发特别国债等作为补充财力的有效手段，其空间相对较大，近年来均达到万亿量级。此类预算调整需经人大常委会审批。 

历次中央预算调整均集中在年中，包括1998年、1999年及最近的2023年，均在8月至10月间获批。这些调整旨在增强基础设施、环境保护、技术改造、生态及防洪治理等领域的投入，特别是针对防洪、治涝、城乡电网、水土保持、科教设施及灾后恢复等关键性支出。

中诚信国际研究院研究员闫彦明也表示，在当前经济增长承压、内需仍然不足、经营主体预期偏弱的背景下，积极财政需有所作为，可视实际情况研究年内调升财政赤字的可行性。

他指出，二十届三中全会强调“适当加强中央事权、提高中央财政支出比例”，在地方财政承压的背景下，可考虑适当增发国债并转移地方使用，同时可考虑适度增加地方一般债额度、提高一般债占比，既能缓解地方“三保”（保基本民生、保工资、保运转）压力，也能在一定程度上杜绝部分专项债挪用风险。调升的财政赤字可用于加大基层民生补贴、发放消费券、偿还政府拖欠账款等，进一步助力稳预期、提信心、扩内需。

广发证券分析师吴棋滢表示，除调整预算外，还可以在特别国债、新增专项债使用范围上做文章。比如，将新增专项债用于收购闲置土地和存量住房收储等，既有助于解决当前库存问题，也符合政策导向。