【投资机会】
在此轮A股反弹行情中，以证券行业为代表的非银金融行业成为机构资金重点买入对象
文|《财经》记者 张建锋
编辑|杨秀红
在一系列利好政策刺激下，A股近期迎来一轮强劲反弹行情。该行情自2024年9月24日拉开帷幕，至9月30日国庆前一个交易日仍在继续。Wind（万得）数据显示，其间，上证指数累计上涨21.37%，A股成交额合计约7.4万亿元，以证券行业为代表的非银金融行业，成为机构资金（依据万得标准划分：单笔成交额大于100万元为机构资金，下同）重点买入对象。
尤其是在9月30日，A股成交额达到2.59万亿元，刷新历史纪录。当日，机构资金买入排名中，非银金融以559亿元位居各行业榜首。
万得数据显示，9月24日-30日的五个交易日内，A股、港股机构资金买入排名中，非银金融行业均居首位。
其间，A股市场中，非银金融行业涨幅为34%，位居传媒、美容护理、食品饮料、计算机行业之后，为行业涨幅第五。同期，港股市场中，非银金融以33%的涨幅，位居行业涨幅榜第四。
机构资金大举入场的背后，除了反弹行情带来的业绩向好预期，还有高层明确大力引导中长期资金入市、打通社保等资金入市堵点等政策打开了行业业务空间。此外，券商潜在的并购潮也给投资者带来想象空间。
从个股资金流向来看，此轮反弹行情中，除了证券公司，白酒和地产也受到机构资金的追捧。
9月24日-30日，A股机构资金买入前十大公司中，以（600519.SH）为首的三家白酒公司上榜。
机构为何买入白酒公司？“一方面，前期白酒板块因为金融属性减弱、消费需求疲软，出现较大幅度的回调，而临近黄金周长假是传统的白酒消费高峰，在金融政策刺激下受到明显的支撑。”香颂资本董事沈萌告诉《财经》，“另一方面，白酒股，特别是头部个股是指数成分股，在政策推动资本市场上扬时，属于必要抓手，因此也得到机构资金的重点配置。”
此外，A股市场上的地产行业在一系列政策利好刺激下，涨幅达到32%，亦获得机构资金买入。
证券股获机构青睐
自9月24日开启的此轮股市反弹行情中，机构资金率先布局证券行业。
万得数据显示，9月30日，申万二级行业分类中，机构买入额排名前三的行业是非银金融、电子、计算机行业，均超300亿元。其中，非银金融行业以559亿元的买入额，位居榜首。
拉长周期来看，9月24日-30日，机构买入额排名前三的行业是非银金融、计算机、电子行业，买入额均超700亿元。其中，非银金融以1341亿元的机构买入额，高居榜首，比排名第二的计算机行业该数据高出约524亿元。
港股方面，在机构买入额排名中，非银金融亦位居各行业榜首。万得数据显示，9月24日-30日，港股机构买入额中，非银金融、银行、传媒行业的机构买入额，分别为129亿元、112亿元、93亿元，位居前三位。
同期，A股非银金融行业中，证券行业以1025亿元的机构买入额高居首位，是保险业的约5.34倍。
在此期间，A股证券行业涨幅达39%，上涨龙头（300059.SZ）股价涨幅达89%；港股证券行业涨幅达到53%。
此轮A股反弹中，券商板块受到资金青睐，除反弹行情带来的业绩向好预期，亦与近期高层政策的出台密不可分。
9月26日，中共中央政治局会议指出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。
当日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（下称《指导意见》），主要内容包括三大举措：建设培育鼓励长期投资的资本市场生态；大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展；着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。
《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。
有券商指出，《指导意见》是新“国九条”“1+N”政策体系的最新组成部分，其核心逻辑、内容与新“国九条”第七条“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”相对应。“未来看好中长期资金入市为券商资管、经纪业务、机构业务带来的增长潜力，与大力发展权益类公募基金为券商财富管理业务打开的业务空间。”
此前的9月24日，央行行长潘功胜在国新办发布会上表示，央行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成分股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。
潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。
投行人士侯大玮告诉《财经》，央行的5000亿元互换计划，利好大金融，对证券行业利好最明显，这也是证券行业近期吸引市场资金的主要因素之一。
与A股市场不同的是，港股非银金融行业机构买入额中，保险、多元金融、证券行业分列前三，买入额分别为75亿元、36亿元、18亿元。
地产和白酒亦被看中
此轮A股反弹行情中，除证券外，地产、白酒公司也成为机构追捧的主要对象。
从个股资金流向来看，9月24日-30日，A股机构买入金额前十大公司中，白酒行业共计有三家公司上榜，位居各行业首位。其中，贵州茅台、（000858.SZ）、（000568.SZ），分居第二位、第六位、第十位。证券行业中的东方财富、（600030.SH）则分居第一位、第四位。
其间，白酒行业以40%涨幅，位居食品饮料各细分行业榜首。泸州老窖以46%的涨幅，位居白酒行业首位，五粮液、贵州茅台股价涨幅均超38%。
9月30日，A股机构买入额前十大公司中，有三家证券公司、两家白酒公司。其中，东方财富、贵州茅台、中信证券，分别以117亿元、89亿元、65亿元的机构买入额，分居前三位。五粮液、（601688.SH）分居第六位、第八位。
在看来，从本轮反弹的结构而言，涨幅居前的券商、地产、白酒等板块，均是与人民群众日常生活息息相关的板块，居民对于此类板块的认知程度相对较高，导致此类板块产生的行情易于与居民侧资金产生共鸣，从而加速一致乐观预期的形成。
“随着社会消费政策红利的不断释放，扩大内需政策的落地实施，扩大了白酒作为民生类消费品的市场前景，从而带动了白酒板块的价值回归。”知趣咨询总经理、酒类分析师蔡学飞
告诉《财经》，即将进入国庆假期，宴席与礼品市场放大了假期酒类消费的需求，进一步刺激了股价的上涨。
作为A股第一高价股的贵州茅台，近期在股价低迷之际，推出上市23年来首次回购政策。
9月20日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟以自有资金30亿元-60亿元，通过集中竞价交易方式回购公司股份。公司此次回购价格上限为1795.78元/股（含），回购股份将用于注销并减少公司注册资本。
对于回购股份的目的，贵州茅台称，为维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心。
在回购政策和A股反弹行情的推动下，贵州茅台收盘价从9月23日的1261.54元/股，涨至9月30日的1748元/股，涨幅近四成，市值重回2万亿元，公司最新收盘价距离上述回购价格上限，仅有47.78元/股的差距。
值得注意的是，地产行业龙头（000002.SZ），也以73亿元的机构买入额，位居机构9月24日-30日买入金额榜第八位。其间，公司股价在9月26日-30日，连拉三个涨停板。
近期，房地产利好政策密集出台，9月26日中共中央政治局会议明确提出要促进房地产市场止跌回稳；9月29日晚间央行宣布下调存量房贷利率，当晚上海、广州、深圳宣布放宽限购政策。一系列政策让房地产板块在此轮反弹行情中上涨32%，位居行业涨幅第六。
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