交银国际：上调小鹏汽车-W目标价至39.29港元 评级升至“买入”

　　发布研究报告称，上调（09868）目标价至39.29港元，升评级至“买入”。公司在8月27日的十周年庆典公布M03的最终价格，该行认为最终价格或极具竞争力。M03的百公里能耗十分优秀在11-12KW左右，电耗水平出色，同时M03拥有比同级更优秀的车机和语音系统。

　　该行表示，上调小鹏销量，营收和毛利率预测，M03带动明年销量增长。认为入门版的定价有可能在12-12.5万元人民币（下同），极具竞争力。M03在外观和内饰方面，提供充满时尚感且展现个性多种选择，可望吸引年轻族群，特别是女性用户。该行认为，MONA系列在20万元以内，靠车机和智驾优势较同级车型优秀，明年会有SUV车型。另外下半年纯视觉智驾方案可望令智驾车型成本进一步下降。预计明年销量端改善，亏损进一步收窄。