鲍威尔暗示美联储可能降息，美国三大股指飙升

当地时间8月22日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，暗示美联储可能降息。

据美联储官网发布的演讲稿，鲍威尔指出就业和通胀的“风险平衡似乎正在发生变化”，就业下行风险正在上升，“鉴于政策处于限制性区间，基线前景和风险平衡的变化可能需要我们对政策立场进行调整。”

美联储自今年1月起连续五次按兵不动，将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的目标区间。鲍威尔的最新讲话也被视为其今年来罕见发出的降息信号。讲话稿发布后，美国三大股指飙升。截至发稿，道琼斯工业指数上涨1.9%创历史新高，标普500指数上涨1.6%，纳斯达克指数上涨近2%。

促进充分就业和维持物价稳定是美联储的双重使命。鲍威尔在讲话中指出，今年美国经济面临了新挑战。关税上涨影响了全球贸易系统，美国收紧移民政策则导致劳动力增长骤然放缓。

他表示，关税对消费者价格的影响已经开始显现。美联储预计相关影响将在未来数月继续积累，具体持续时间和程度存在高度不确定性，对货币政策的影响是这种价格上涨是否会从实质上提高通胀风险。鲍威尔指出，“合理的基准假设情况是，这些影响为相对短期影响，是价格水平的一次性变化。”他补充，一次性变化不代表一次性全部发生，关税上调需要时间才能通过供应链和分销网络完全传导。

鲍威尔指出，另一种可能是关税造成的价格上涨将引发更长时间的通胀，还有可能是通胀预期上升从而推高实际通胀。因此短期内，通胀上行风险依然存在。

与此同时，虽然劳动力市场看似平衡，但这种平衡是一种“奇特的”平衡，源于劳动力供给和需求双双放缓。鲍威尔认为，这种不寻常的情况表明就业的下行风险正在上升。如果这些风险成为现实，可能引发裁员激增和失业率上升。美国劳工部8月1日公布的修正后数据显示，5月和6月非农部门新增就业人数合计较修正前低25.8万人。7月非农部门新增就业7.3万人，远低于市场预期的11.5万。

美国总统唐纳德·特朗普此前多次批评鲍威尔，要求美联储立刻降息，甚至对鲍威尔发出起诉威胁。鲍威尔在最新讲话中再次重申美联储的独立性，指出联邦公开市场委员会（FOMC）成员仅会根据对经济数据的评估、数据对经济前景影响、风险平衡来做决定，“我们永远不会偏离这种方法。”

美国7月消费者价格指数（CPI）和非农就业数据发布后，交易员已经押注美联储可能在9月降息。高盛集团在研报中预测，美联储今年将降息三次，每次25个基点，明年将再降息两次。

截至北京时间22日晚，芝加哥商品交易所的“美联储观察”预测，美联储9月维持利率不变的概率为10.6%，降息25个基点的概率为89.4%；美联储10月维持利率不变的概率为5.3%，累计降息25个基点的概率为49.0%，累计降息50个基点的概率为45.8%。