交通银行周万阜解析息差走势：短期承压收窄 中长期有望企稳

　　8月29日金融一线消息，2025年半年度业绩说明会今日召开。交通银行执行董事、副行长周万阜表示，上半年交行净息差为1.21%，同比下降8个基点，主要受资产收益率降幅大于负债成本降幅影响，但随着政策效应逐步释放，息差有望在下半年呈现“下降幅度收窄、逐步企稳”的态势。

　　关于五月降息对全年息差的影响，周万阜分析指出，人民银行五月份下调政策利率4个基点，叠加交行于5月20日同步下调存款挂牌利率，短期内这两方面因素形成相互对冲的中性影响。“但越往后看，若不再出现新的下调，存款挂牌利率下调的效应将逐步提升，更有利于息差稳定。”他解释道，由于存款定期化问题导致再定价速度较慢，利率调整的滞后效应将随时间推移逐步显现。

　　对于全年息差走势，周万阜坦言仍面临进一步下行压力，主要源于资产端收益率的持续承压：“房贷存量利率调整等政策性因素持续影响，叠加有效需求偏弱、同业竞争激烈，有效资产投放面临压力，资产端收益率仍将继续下降。”但他同时强调，随着负债端付息率随挂牌利率下调逐步下降，息差下降幅度将比前两年逐步收窄，有望到一定时间以后实现企稳。

　　为稳定息差，交行将实施三大策略：一是以数字化方式夯实客户基础，拓宽增厚客户底盘；二是优化资产负债结构，提升低成本存款占比，压降低收益资产占比；三是精细化定价管理，平衡总量增长与息差稳定目标，严格落实利率定价治理机制。

　　在存款管理方面，周万阜披露，上半年交行存款增加3710亿元，同比多增2721亿元，延续了“定期为主、个人为主”的结构特征。他预计全年存款总量将保持同比多增态势，虽然定期存款和个人存款仍占多数，但结构将出现积极变化：“活期存款占比会略有提升，公司存款占比也将高于去年。”

　　针对市场关注的定期化趋势，周万阜表示，随着经济活跃度恢复、居民消费倾向回升，以及挂牌利率多次下调、存款利率机制优化等因素共同作用，2025年存款定期化趋势会得到缓解。

　　为优化存款成本管理，交行将重点推进三项工作：一是通过发展支付结算、财富管理、投行业务等综合化服务增加活期存款；二是持续压降结构性存款、协议存款等高成本存款；三是深化存款定价精细化管理，充分发挥经营单位定价主动性和灵活性。