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来源：证券市场周刊市场号
文丨牛犇
还是熟悉的配方，还是原来的味道。今天（9月的第一个交易日），A股投资者期待的“开门红”并没有出现，沪指再次低开低走，而这已经是5月高点以来持续调整的第74个交易日。
本轮A股持续调整期间，几乎没有形成像样的反弹，只有在6月、7月和8月月底的时候出现了异动拉升的情形。那么，9月，还会是这样吗？
有望反弹
目前，已有多家券商发布了9月策略，从其观点来看，A股有望反弹已成共识。如认为，9月，市场有望边际回稳。理由主要有三：一是当前A股上市公司中报业绩披露已经结束。进入业绩真空期，部分领域基本面压力阶段性释缓；二是稳增长政策有望进一步加码。近期7月工业企业利润，8月PMI数据陆续公布，都反映出国内需求阶段不强的现状，需要稳增长政策的发力支持。此外，货币政策方面，央行已经优化利率调控机制，在美联储降息后，政策空间有望进一步打开；三是随着美联储9月降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置，这或利好中国资产。则明确指出，9月若能明显降息，将“吹响”市场进攻“号角”。东莞证券、、等也都有相似的观点，认为9月有望反弹。同时，东莞证券指出，“从技术面看，8月末大盘企稳回升，创业板指录得三连阳，市场量能亦逐步恢复，投资者信心有所回暖。经过持续震荡回调后，当前A股已具有较高的性价比和安全边际，人民币汇率走稳亦对资金面以及市场信心带来提振，9月有望成为大盘修复反弹的窗口期。”但信达证券同时指出，9月的反弹能否成为反转的契机还不确定。“因为在A股历史上，第一个底可以是政策流动性推升，但第二个底大多需要盈利驱动，目前来看，反弹的条件已逐步满足，但盈利改善的迹象相比历史上市场历次第二个底依然偏弱，所以反弹后估计还会震荡。”
两大方向
具体到关注的方向上，券商的推荐方也具有一致性，主要围绕息两个大方向展开：其一是消费电子，在众券商看来，这主要与基本面和事件催化两大因素相关。因为自今年7月以来，消费电子、半导体等相关的概念指数都有10%以上的调整，现在来看估值较低。但业绩增长并不低，由于上半年消费电子持续复苏，相关公司普遍受益，在中报中交上了一份不错的成绩单。这样，消费电子就具有估值和业绩双重的背书。
同时，下半年是传统消费电子旺季，如苹果（iPhone16）、华为（三折屏）等大厂的新品发布会都将集中出现，若引发换机潮，这将对产业链的相关公司都会产生有效提振，从而催生阶段性行情。对此，笔者近期已在本公众号发表了《一条高景气赛道出现了！》一文进行分析。
其二是前段时间领涨现在有所回调的高股息（红利），平证证券指出，“近期高股息行业在经历了较大涨幅透支后，出现回撤属正常情况，其仍是值得关注的主线。”国盛证券也认为，“中期看，红利风格短期面临调整，但长期逻辑尚未打破，继续维持红利资产的中期配置推荐。”
而从关注方向上，众券商所推荐的也不再是传统的高股息品种。如平证证券表示，对于股息率低于5%的标的暂时需谨慎，需重点关注盈利和分红能力，而非简单的股息率高低；表示，传统高股息资产估值水平并不算低，部分还存在业绩稳定性风险，因此建议降低股息率要求，寻找“股息率+稳定ROE”的“泛红利资产”龙头。
以券商关注的指标，笔者筛选了部分高股息的品种（见表1）。
港股弹性高
此外，众券商还联合推荐了港股，尤其是其中的互联网板块（见表2）。
在众券商看来，美联储9月降息的确定性在增强，一旦降息落实，会利好港股的流动性。而在宏观经济背景相似的条件下，港股的估值依然足够便宜，弹性也要好于A股。此外，今年以来全球风险资产普涨和补涨的趋势未变，港股作为全球最便宜的风险资产之一，会优先反弹。尤其是其中的互联网，作为高弹性的板块的之一，其通常是最快受益于港股资金流入的行业。
从最新中报情况来看，互联网也确实是港股业绩增速较快的板块之一，其中快手净利润同比增长超10倍，腾讯控股为72%，哔哩哔哩为38%。
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